K1体育2024年1月8日，紫燕食物揭橥《2024年束缚性股票胀动预备（草案）》，拟向192名胀动对象授予束缚性股票246.45万股，占本胀动预备草案通告时公司总股本的0.6%，授予价值为10.89元每股，为本胀动预备草案通告前20个来往日公司股票来往均价的50%。

　　胀动鸿沟大，绑定重心员工实时间骨干。本胀动预备授予的胀动对象总人数为192人，占公司2023年闭员工总数1,999人的9.60%，包含正在公司（含子公司）任职的重心员工实时间骨干，人均获授的束缚性股票数目为1.28万股，闭键宗旨是为了充盈调带动工踊跃性，有用地将重心员工便宜与公司便宜、股东便宜绑定正在沿道。

　　胀动主意稳当，触发条款合理。依据胀动预备，公司2024-2026年的收入同比增速主意判袂为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速主意判袂为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速主意高于净利润同比增速主意食品。依据恳求，公司告竣收入或者净利润一项目标即可杀青100%解锁，告竣收入或者净利润主意的70%及以上即可杀青等比例解锁K1体育，咱们以为公司正在实践主意造订的流程中研讨了暂时宏观筹备处境，未造订较为激进的主意，愿望更多员工可能取得公司起色盈利，依据该草案食品，估计2024-2027年的摊销用度判袂为1002/987/472/114万元，估计对利润影响较幼K1体育。

　　本钱盈利希望延续，后续希望保留高分红。2023年前三季度买卖收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入闭键因为原原料价值的降低，2023年11月进口牛肉价值同比-23.77%，比拟2022年下半年最高点-31.08%，暂时猪肉、鸡肉价值仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈利希望延续。公司上市今后现金分红率高，2022年股利支拨率为139.29%，估计他日高分红希望延续。

　　盈余预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，暂时仍处于连锁化的早期，公司希望依靠精良的产物&品牌力，成熟的单店模子，相对天下化的供应链构造，以及坚固的经销商团队率先抢占市集份额。咱们估计公司2023-2025年EPS判袂为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，保护“增持”评级。

　　危险提示：1）同店延长不足预期；2）原原料供应价值颠簸影响公司毛利率和盈余才具；3）加盟形式筹备经管危险；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改革不足预期；6）食物平和题目。

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